一延再延，高通预计明年才能完成恩智浦收购案
2017-11-03 08:58:49   来源：麦姆斯咨询   评论：0   点击：

由NXP半导体提供图片

据麦姆斯咨询报道，恩智浦（以下简称NXP）半导体公司承认，以470亿美元出售给高通（Qualcomm）的交易，可能还需几个月来解决与股东和反垄断监管机构的纠纷。该公司表示，明年年初之前应该无法完成此笔交易。

在此之前，NXP宣布了第三季度的财务业绩。这家荷兰芯片制造商公布的营收额为23.9亿美元，虽高于上季度营收额（22亿美元），但比去年同期下降了3%。此次营收额下滑原因是该公司曾以27.5亿美元转让其标准件产品业务（standard products unit），现为安世半导体（Nexperia），主营业务有分立元器件、逻辑器件和电源开关。

虽然NXP曾表示，高通收购NXP的交易将在今年年底前完成。但NXP的首席执行官Richard Clemmer在声明中指出，“我们正与高通和各监管机构共同努力，争取今年内完成。然而，时间非常紧张，此交易可能会延至2018年年初。”

高通于2016年宣布将收购NXP，NXP的安全型微控制器和通信芯片可用于交通信号灯，并可将汽车连接到恒温器及智能手机。这也是高通在物联网领域投入增加一倍的实现方式。据高德纳公司（Gartner）预测，到2020年互联器件将达到204亿颗。

高通在这些器件上的投入约每颗2.5美元。NXP第三季度业绩表明，此类器件的市场正在快速增长。该公司的汽车芯片业务收入9.48亿美元，较去年第三季度增长11%，而其安全互联器件的收入为7.13亿美元，较去年同期增长20%。

出于此原因，投资者几个月来一直抱怨NXP业务应比高通出价的每股110美元的价值更高。相对NXP的股价，交易价格已经溢价34%，但NXP还承受着其最大股东Elliott Management要求抬高交易价格的压力。金融分析师表示，该交易价格最终应会接近每股130美元。

定价争论只是此僵局原因之一。在过去的一年里，约有3.6%的NXP股东已同意将其股份出售给高通，但完成此次交易至少需要80%的NXP股东签字。而高通需通过欧盟的监管，还要等待中国方面的批准，因此该公司上周又延长了收购股份的最后期限。

尽管该交易涉及的是两家公司的不同产品，但高通仍难逃反垄断监管机构的施压。美国监管机构在4月迅速开了绿灯，但欧盟的审查却一直受阻。高通未能交出关键财务文件，同时也没有为减轻反垄断嫌疑而做出让步。

欧洲监管机构担心，高通会将其无线调制解调器与NXP的安全通信芯片捆绑，用于智能手机在商店使用信用卡终端付款。因此，当前交易恐怕会继续抬高价格，排挤可提供同种或其他技术的竞争对手，例如苹果等制造商。而众所周知，苹果与高通的法律争执已存在数月。

上个月欧盟委员会召开了第二次审议和调查，其调查的最后期限仍未重新设定。监管机构还在权衡高通与NXP专利捆绑销售以提高其标准3G和4G技术的专利费率的可能性。这可能使高通阻止芯片行业竞争对手通过支付NXP专利费用获得相关专利。

这是高通支持其专利授权业务的两项策略，专利授权业务占其年度营收额（236亿美元）的三分之一左右。在美国和欧洲，这些策略受到监管机构的监督，而在台湾和韩国，已招致数十亿美元的反垄断罚款。

在高通专利授权策略上，中国监管机构曾与其发生过冲突，因此该交易还须通过中国监管机构的许可。这是此宗交易僵局的另一个原因。行业分析师认为，中国监管机构可能会迫使高通（这家在中国属于大型跨国企业）出售其业务部门，作为获批条件。

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