耐威科技最新公告：向综合航电供应商再出发
2017-06-26 20:50:53   来源：微迷   评论：0   点击：

​立足先进导航业务，横纵向拓展打造综合航电供应商

​耐威科技立足于原有导航业务，通过内生增长及外延并购等形式，积极布局航空电子领域，同时涉足MEMS制造、无人系统、智能制造等业务板块。2015年上市以来，公司通过连续资本运作，收购Silex，控股镭航世纪，参股航天新世纪， 新设多家子公司， 定增募投布局MEMS与航电业务，着力构建具有核心技术优势、“器件-产品-系统-服务”协调发展的综合性企业，打造中国民营综合航电供应商。

​航电系统在飞机价值占比提升是趋势，将受益军机和民航需求扩增

​航空电子系统是飞机中四大组成部分之一，其重要性与制造成本占比稳步提升。军机领域，航电系统对战斗机的作战性能影响巨大，费用占比达到 25%-30%且逐步提升，同时受益于我国空军战略转型升级和装备出口高景气需求快速增长; 民航领域， 未来20年民用航空相关产业链产值将达到9000亿美元，随着国内航电企业技术的进步，有望提高市场份额，带来巨大市场需求。 在国家强力推进军民融合的大背景下，公司有望充分分享产业和制度红利。

​定增引入国家资本，加码MEMS前景值得期待

​MEMS技术是一项革命性的新技术，在工业控制、汽车电子、消费电子、通讯、生物、医疗、航天、环保等领域得到广泛应用。 中国MEMS产业发展尚不成熟， 市场前景巨大。公司收购世界MEMS代工巨头Silex公司，引进国际一流代工生产线，与公司MEMS产品协同性值得期待。耐威科技20亿元定增项目引入国家集成电路基金，彰显公司在MEMS领域重要地位，大股东认购亦彰显对公司信心。

​盈利预测与投资建议

​耐威科技正从单一惯性导航产品供应商向综合航电配套商拓展， 受益于军机和民航市场需求持续扩张，以及MEMS代工巨头与公司产品的协同效应，近可看业绩高速增长，远可期待辽阔成长前景。 预计2017-2019年EPS为0.85、1.25、1.79元，给予6个月目标价48元，首次覆盖，给予买入评级。

​风险提示： 新技术产业化低于预期；国内MEMS市场开拓低于预期；军品订单的大幅波动。

​延伸阅读：

​《MEMS产业现状-2017版》