“苹果树”下歌尔声学的喜与忧
2015-02-27 09:48:03   来源：微迷   评论：0   点击：

截至26日，歌尔声学今年以来累计涨幅已近23%。这只是苹果概念股近期大涨的一个剪影。

统计发现，今年以来苹果股价上涨逾20%，A股相关的苹果概念股涨幅也普遍达到两位数。如为iPhone 6提供线性马达的金龙机电今年以来涨幅约100%；iPhone 6 plus电池的主力供应商欣旺达年内涨幅也近40%。

对于横盘许久的歌尔声学等而言，苹果iPhone 6系列的大卖成为其股价再度启动的动力。但“一荣俱荣”背后，也暴露出“一损俱损”的隐忧。“作为苹果产业链上的公司，歌尔声学等快速成长。不过，一旦苹果产品低于预期，公司业绩也难免受到影响。”国际财务管理师协会山东中心主任王陈接受导报记者采访时表示。

受益iPhone 6

从2014年12月31日收盘价18.5元/股，到今年2月26日收盘时33.53元/股，金龙机电涨幅已近100%。金龙机电股价不断突破历史新高，原因正是搭上了苹果这个“财神”。

日前，苹果公司发布了去年四季度盈利状况：单季度净利润达到创纪录的180亿美元。本周，苹果公司的股价再次创下历史新高，市值超过7700亿美元。其中，iPhone系列毫无意外地成为其业绩增长的主引擎。

据悉，金龙机电2014年开始为iPhone 6提供线性马达。公司业绩预告显示，2014年有望实现盈利1.12亿-1.19亿元，同比大幅上升430%－460%。这意味着，金龙机电在2014年第四季度的单季净利润达到9600万－1.01亿元。

苹果对其产业链公司的影响可见一斑。

歌尔声学与苹果的合作已有多年，堪称“老牌苹果概念股”。与腾讯、百度借势互联网快速发展类似，歌尔声学的快速成长，离不开智能终端近年来井喷式的增长。

公司财报显示，作为国内电声元器件/MEMS麦克风龙头，歌尔声学的主要客户包括苹果、三星、索尼、微软等企业。

最近几年，苹果公司一直是歌尔声学第一大客户。歌尔声学2014年半年报显示，公司2014年与苹果业务发生额超过8亿元，占公司业务总额的17.35%。业绩预告显示，公司预计2014年度归属于上市公司股东的净利润为16.3亿至18.9亿元，同比上升25%至45%。

搭上智能手机的快车，与苹果等公司合作，也使得歌尔声学的市值在国企为主的山东板块中异军突起，跻身前十位。大股东姜滨家族一度成为山东首富。

未雨绸缪

“一荣俱荣”固然好，但也需要谨慎应对“一损俱损”的影响。

2013年9月11日，苹果公司发布了手机新品iPhone 5C和iPhone 5S。当日，备受各大基金青睐的歌尔声学，开盘即大跌超过8%。对此，业界倾向于认为，歌尔声学这一走势是受苹果新机低于预期的影响。

实际上，苹果过于依赖iPhone系列的短板，在歌尔声学的股价上体现得颇为明显。歌尔声学自iPhone 5系列推出后，股价不断下跌，一度“腰斩”。在到达24元/股的低位后，则是长达一年多的漫长横盘。直到iPhone 6系列产品大卖，歌尔声学股价才重拾升势。

除了过于依附大客户，智能手机增速放缓也是苹果产业链公司需要面对的问题。

“虽然苹果对其产业链公司收入的贡献在提升，但智能手机高端、低端均已局部饱和。”王陈认为，如果没有重大创新，无论苹果还是其产业链公司，都会面临增长瓶颈。

多家研究机构在报告中指出，挖掘增量、寻找变化将成为苹果产业链公司下一个重点。

中国供应商达349家

苹果公司官网供应链地图显示，2014年有120家公司的793家生产设计工厂成为苹果新一轮供应商。

导报记者梳理发现，在苹果目前的供应链体系中，以地域划分，中国以349家的数量居首，其后是日本139家、美国60家。

这其中，包括歌尔声学、德赛电池、水晶光电等老牌苹果供应链企业。

此外，除为iPhone 6提供线性马达的金龙机电和电池的欣旺达，还有提供Wi-Fi模组的环旭电子、供应数据线的立讯精密等新晋A股上市公司。

“2014年有27家厂商新入选苹果供应链，其中，有8家来自机壳、精密及成型领域。”瑞信证券的研报指出。

与金龙机电和欣旺达等新加入苹果供应链公司类似，立讯精密和环旭电子的股价与业绩均大幅提升。

相较之下，歌尔声学、德赛电池、水晶光电等老牌苹果概念股，无论业绩弹性和股价都表现相对平淡。